2018年國內電解鋁(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)再度(du)面臨全(quan)行業(ye)虧損(sun)的窘境，流(liu)通領域鋁(lv)(lv)錠庫存高企(qi)(qi)(qi)，鋁(lv)(lv)土礦資(zi)源出現嚴(yan)重貧化，2018年房(fang)地產(chan)竣工(gong)面積遇冷，2019年建筑領域耗鋁(lv)(lv)市(shi)場能否(fou)出現好(hao)轉，庫存形勢是否(fou)依然嚴(yan)峻，氧化鋁(lv)(lv)需求如何，再生鋁(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)又能否(fou)迎(ying)來發(fa)展新(xin)機遇?
? ? 鋁土礦進口將成為趨勢
? ? 近年，我國(guo)氧化(hua)鋁(lv)(lv)產(chan)業(ye)發展(zhan)迅猛(meng)，本(ben)就不多的鋁(lv)(lv)土礦資源開始顯得捉襟見肘，尤其是河南、山西等地，鋁(lv)(lv)土礦資源開始出(chu)現嚴重貧化(hua)，甚至枯竭，企業(ye)開始使用低品位的礦石(shi)，導致(zhi)生產(chan)成本(ben)大幅(fu)增加，有的企業(ye)甚至不遠千(qian)里到貴州采(cai)購鋁(lv)(lv)土礦。
? ? 中國(guo)氧(yang)化鋁(lv)企(qi)業利(li)用海外鋁(lv)土礦(kuang)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)將成為(wei)趨勢。中國(guo)鋁(lv)土礦(kuang)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)和氧(yang)化鋁(lv)產能嚴重(zhong)不(bu)對稱，鋁(lv)土礦(kuang)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)保障能力不(bu)足10年，同(tong)時(shi)國(guo)內礦(kuang)石品質明(ming)顯下降，增(zeng)加了(le)氧(yang)化鋁(lv)生(sheng)(sheng)產成本，尋求國(guo)外鋁(lv)土礦(kuang)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)已(yi)經成為(wei)中國(guo)氧(yang)化鋁(lv)生(sheng)(sheng)產企(qi)業的共(gong)識。
? ? 氧化鋁：短缺轉過剩
? ? 2018年因為(wei)巴西的(de)第三方供(gong)應中斷(duan)和其他因素(su)導(dao)致氧(yang)化(hua)鋁(lv)市場出現短缺(que)。據(ju)SMM數(shu)據(ju)顯示，2018年中國氧(yang)化(hua)鋁(lv)總(zong)產量為(wei)7047.9萬噸，同比上漲3.01%。
? ? 美鋁預(yu)(yu)計2019年中國的(de)氧化鋁產量將(jiang)(jiang)出(chu)現過(guo)剩，這主要是受煉(lian)廠擴建的(de)推動，而(er)經濟和環境因素導(dao)致的(de)冶(ye)(ye)煉(lian)產量低(di)于此(ci)前的(de)預(yu)(yu)期(qi)。中國以(yi)外的(de)地區，因為冶(ye)(ye)煉(lian)業務的(de)擴張及需求的(de)增長，預(yu)(yu)計市場(chang)將(jiang)(jiang)大(da)致平衡。
? ? 近日，美國(guo)財政部宣布撤銷OlegDeripaska所(suo)擁有的(de)(de)俄(e)鋁(Rusal)公司的(de)(de)制(zhi)裁，它也是英國(guo)Aughinish氧化鋁廠的(de)(de)母公司。該工廠產量占歐洲氧化鋁總產量的(de)(de)三分之(zhi)一(yi)。
? ? 2018年3月初，巴(ba)(ba)西(xi)一(yi)(yi)監管機構要求挪威海(hai)德魯公(gong)司(Norsk Hydro)將其(qi)(qi)(qi)(qi)位于巴(ba)(ba)西(xi)的Alunorte氧(yang)化(hua)鋁冶煉廠產能(neng)削減一(yi)(yi)半(ban)，直至其(qi)(qi)(qi)(qi)遵守(shou)一(yi)(yi)項環(huan)境保(bao)護法(fa)令，但其(qi)(qi)(qi)(qi)實際(ji)減產變化(hua)消(xiao)息在一(yi)(yi)年內多重轉變。去年10月3日(ri)，海(hai)德魯發布公(gong)告稱，其(qi)(qi)(qi)(qi)位于巴(ba)(ba)西(xi)的氧(yang)化(hua)鋁廠準備全(quan)面(mian)停止運營，但2019年1月16日(ri)，巴(ba)(ba)西(xi)Para州的環(huan)保(bao)署發布技(ji)術說明，證明海(hai)德魯巴(ba)(ba)西(xi)Alunorte氧(yang)化(hua)鋁廠具(ju)備安全(quan)復產條(tiao)件，將局面(mian)再次反轉。今年海(hai)德魯依(yi)舊存有復產可能(neng)，若復產計劃落地，將會加(jia)速(su)全(quan)球(qiu)氧(yang)化(hua)鋁產能(neng)的過(guo)剩。
? ??2018年電解鋁產量增速下滑 2019年去庫存形勢依舊嚴峻
? ? 2018年(nian)受供給側改革和供暖季政策影響，電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)下(xia)滑，整體消費增(zeng)(zeng)速(su)超(chao)過供應增(zeng)(zeng)速(su)從而促成去庫(ku)存的情況。據SMM數據顯示，2016年(nian)中(zhong)國(guo)(guo)電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)3.9%，2017年(nian)中(zhong)國(guo)(guo)電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)14.2%。2018年(nian)由(you)于(yu)減產(chan)規模擴(kuo)大(da)以及新增(zeng)(zeng)產(chan)能投(tou)放(fang)速(su)度低于(yu)年(nian)初預期，鋁(lv)價(jia)國(guo)(guo)內電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)-0.4%，由(you)下(xia)圖可(ke)見(jian)電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)與鋁(lv)錠庫(ku)存依然偏高，因(yin)而除非在(zai)超(chao)預期的鋁(lv)錠消費態勢(shi)下(xia)，大(da)幅度去庫(ku)存才能實現，否(fou)則2019年(nian)鋁(lv)錠高庫(ku)存將成為(wei)新常(chang)態。
? ? 終端-建筑領域耗鋁市場概述
? ? 2018年(nian)中(zhong)國(guo)建(jian)筑(zhu)領域(yu)耗(hao)鋁量(liang)927萬噸(dun)，同比下滑2.18%。2018年(nian)是中(zhong)國(guo)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)竣工(gong)(gong)(gong)面(mian)積(ji)(ji)遇(yu)冷的一(yi)年(nian)，根據(ju)國(guo)家統計局數據(ju)顯(xian)示(shi)，2018年(nian)前十個(ge)月，中(zhong)國(guo)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)業房(fang)(fang)屋(wu)竣工(gong)(gong)(gong)面(mian)積(ji)(ji)5.74億平米(mi)，同比下滑12.52%，據(ju)SMM了(le)(le)解原因有(you)二，一(yi)是去年(nian)年(nian)底(di)首(shou)次開(kai)始取暖季(ji)(ji)停(ting)工(gong)(gong)(gong)要(yao)求，今(jin)年(nian)(2018)取暖季(ji)(ji)限產(chan)地(di)(di)(di)區房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)項目多(duo)在(zai)3月15日之后才復(fu)工(gong)(gong)(gong)，工(gong)(gong)(gong)期被迫延(yan)(yan)后;二是在(zai)去杠桿和收緊(jin)流動性(xing)的大背景(jing)下，今(jin)年(nian)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)開(kai)發(fa)商資金尤(you)為(wei)緊(jin)張，部分開(kai)發(fa)商向(xiang)SMM表(biao)示(shi)為(wei)了(le)(le)延(yan)(yan)緩(huan)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)款(kuan)的支付，有(you)采取主(zhu)動拖(tuo)延(yan)(yan)工(gong)(gong)(gong)期的措施(shi)。除了(le)(le)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)領域(yu)，今(jin)年(nian)農(nong)村自建(jian)房(fang)(fang)市場和棚戶區改造板塊需求均有(you)萎縮。但從(cong)近兩年(nian)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)的施(shi)工(gong)(gong)(gong)面(mian)積(ji)(ji)和新開(kai)工(gong)(gong)(gong)面(mian)積(ji)(ji)來看，2019年(nian)竣工(gong)(gong)(gong)面(mian)積(ji)(ji)有(you)望提升，我(wo)們預計2019年(nian)建(jian)筑(zhu)領域(yu)耗(hao)鋁量(liang)在(zai)947萬噸(dun)左右(you)。
? ? 再生鋁發展迎重要機遇
? ? 我國(guo)再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)大部(bu)分規模(mo)較小(xiao)，據估計2014年我國(guo)再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)約有1000家(jia)左右，主要(yao)以(yi)(yi)民營和(he)外資(合資)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)為主，市(shi)場(chang)(chang)化程度(du)和(he)競(jing)爭強度(du)較高。由(you)于當前我國(guo)再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的產品同(tong)質化較高，再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)之間(jian)的主要(yao)競(jing)爭因素是價格(ge)。隨著市(shi)場(chang)(chang)競(jing)爭加劇以(yi)(yi)及行業(ye)(ye)(ye)進一(yi)步規范，部(bu)分小(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)被淘(tao)汰，我國(guo)再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)市(shi)場(chang)(chang)集中(zhong)度(du)有所提(ti)升。
? ? 由于(yu)國(guo)內廢(fei)鋁(lv)(lv)的(de)(de)(de)社(she)會保(bao)(bao)有(you)量(liang)相對(dui)不足(zu)、供(gong)應(ying)相對(dui)短缺(que)，廢(fei)鋁(lv)(lv)的(de)(de)(de)機會成(cheng)本和(he)會計(ji)(ji)成(cheng)本的(de)(de)(de)上述特征尚(shang)未(wei)反映到(dao)廢(fei)鋁(lv)(lv)材料的(de)(de)(de)價(jia)格上，廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格還(huan)具有(you)很大的(de)(de)(de)下降(jiang)空(kong)間，隨(sui)著建筑物、汽(qi)車、機械設備的(de)(de)(de)報廢(fei)周期逐批(pi)到(dao)來，廢(fei)鋁(lv)(lv)的(de)(de)(de)社(she)會保(bao)(bao)有(you)量(liang)快速增(zeng)加(jia)，廢(fei)鋁(lv)(lv)供(gong)求關系(xi)一旦(dan)反轉，其(qi)降(jiang)價(jia)空(kong)間將逐步打(da)開。再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)生(sheng)產企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)主要原(yuan)材料市場(chang)是賣方(fang)(fang)市場(chang)，受制于(yu)廢(fei)鋁(lv)(lv)材料供(gong)應(ying)相對(dui)不足(zu)，再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)生(sheng)產經(jing)營規(gui)模受到(dao)一定程度的(de)(de)(de)限制，但是，隨(sui)著供(gong)應(ying)充足(zu)的(de)(de)(de)買方(fang)(fang)市場(chang)到(dao)來，廢(fei)鋁(lv)(lv)材料供(gong)應(ying)增(zeng)加(jia)、價(jia)格下降(jiang)，再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)生(sheng)產規(gui)模預計(ji)(ji)將隨(sui)之增(zeng)長。
? ? 中(zhong)國(guo)(guo)與發(fa)達國(guo)(guo)家再(zai)生鋁(lv)消(xiao)費還有較大差(cha)(cha)距。其(qi)中(zhong)交通運(yun)輸領(ling)域再(zai)生鋁(lv)相差(cha)(cha)20%以上，包裝(zhuang)用再(zai)生鋁(lv)相差(cha)(cha)10%以上(易拉罐回收循環再(zai)生利用幾乎為零)。因此，我國(guo)(guo)再(zai)生鋁(lv)消(xiao)費市場還有較大的提(ti)升空間，是(shi)再(zai)生鋁(lv)發(fa)展(zhan)的重要機遇(yu)。
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